Предполагаемые манипуляции на выборах в новый совет директоров «Норникеля» и образовавшийся перевес в пользу «Интерроса» могут привести к дальнейшей эскалации конфликта с некоторыми из акционеров ГМК. Ссылаясь на опыт прошлых лет, они опасаются, что сложившийся расклад сулит финансовые выгоды в основном холдингу Владимира Потанина.
Накопившиеся за несколько лет разногласия между акционерами «Норильского никеля» по вопросам финансового управления усугубились оспариваемыми с конца мая выборами в новый совет директоров ГМК. Недовольные акционеры, и ранее выказывавшие недовольство методами управления, используемыми лояльным «Интерросу» менеджментом, подозревают, что новый расклад сил необходим холдингу для решения прежде всего собственных финансовых задач.
Совет директоров ГМК утвердил рекомендации по выплате дивидендов за 2009 год в размере 210 руб. на акцию (50% чистой прибыли компании, или $1,325 млрд). «Интеррос» из суммы объявленных дивидендов может рассчитывать приблизительно на $330 млн, однако холдинг нуждается в дополнительных денежных вливаниях.
Предоставленный в первой половине 2008 года под акции «Норникеля» кредит ВТБ на сумму в более чем $3 млрд требует от «Интерроса» выискивать средства для ежегодных процентных платежей в размере не менее $500 млн, исходя из ставки 14-15% годовых. В течение ближайших десяти лет «Интеррос» намеревался инвестировать еще около $1,4 млрд долларов в создание массового горнолыжного курорта.
Появляются и новые обязательства. Во вторник закрыта книга заявок по облигациям «Профмедиа Финанс». Номинальная стоимость облигаций составляет 3 млрд руб., срок погашения -- пять лет. Ставка купона, выплачиваемого раз в полгода, установлена эмитентом в размере 10,5% годовых на срок до оферты. Но активы холдинга, включая ОПИН, «Розу Хутор» «Профмедиа», не генерируют достаточных денежных потоков, отмечают наблюдатели. На состоявшемся в конце июня годовом собрании акционеры ОПИНа приняли решение не выплачивать дивиденды за 2009 финансовый год, а 5% прибыли направить в резервный фонд, оставшуюся же часть прибыли оставить нераспределенной.
По итогам совета директоров «Норильского никеля» в конце мая руководитель блока экономики и финансов ГМК Дмитрий Костоев сообщил о планах по реализации программы облигационных займов на 100 млрд руб. Программа, по его словам, рассчитана на несколько лет. «Норникель», менеджмент которого тогда же обещал до конца июня погасить задолженность перед банками в размере $1,830 млрд, фактически стал основным источником погашения текущего долга и финансирования остальных активов, сходятся во мнении эксперты.
В сложившейся ситуации акционеры, не согласные с действиями менеджмента и влияющего на него «Интерроса», опасаются попыток вывода активов в ущерб своим интересам.
Переведенные менеджментом с российских дочерних обществ на оффшорные структуры квазиказначейские акции «Норникеля» могли стать первым шагом, ведь в такой ситуации ими можно пользоваться без контроля со стороны акционеров. Этими же акциями, как полагают некоторые акционеры, могли проголосовать против прежнего главы совета директоров Александра Волошина, отказавшегося затем подписывать протоколы.
В качестве примеров спорных решений, принимавшихся руководством ГМК в прошлом, участники рынка приводят выкуп 4% собственных акций по цене, завышенной в несколько раз (акции приобретались с использованием собственных денежных средств компании в сумме более $1 млрд, скупка проводилась без одобрения совета директоров); выкуп 25% убыточной «РУСИА-Петролиум» и прочих активов у группы «Интеррос» за более чем $600 млн (использовался остаток свободных денежных средств ОГК-3, предназначенных для инвестиционной программы); получение девелопером «Роза Хутор» льготного финансирования от «Норильского никеля». Каждый раз акционеры усматривали в этих операциях особые обстоятельства, благоприятствующие холдингу Потанина.
