Плавная девальвация рубля -- политическое решение ценой $126,1 млрд. Резкое ослабление курса рубля к доллару целесообразнее с точки зрения экономики, но чревато социальным протестом, сетуют экономисты. Доллар уже стоит 31 рубль.
В понедельник Центробанк во второй раз с начала 2009 года и в 12-й раз с ноября 2008 года расширил валютный коридор. Пока такие меры приводят лишь к ослаблению рубля, хотя в ЦБ избегают называть это девальвацией. Сразу после открытия торгов на Московской межбанковской валютной бирже рубль ослабел к бивалютной корзине (сумма $0,55 и €0,45) на 46 копеек. Стоимость корзины, рассчитанная по рыночным курсам, составила 35,76 рубля против 35,3 рубля к закрытию торгов в воскресенье.
К обеду курс доллара к рублю вырос на 52 копейки, до 31,05 рубля за доллар, курс евро – на 41 копейку, до 41,54 рубля за евро. В течение дня доллар поднялся на 1,66 рубля до 31,0319 рубля. Накануне доллар вырос сразу на 1,5 рубля.
Банк России осуществляет валютные интервенции, то есть продает и покупает иностранную валюту, для сохранения баланса спроса и предложения на внутреннем рынке и соответственно для регуляции курса рубля. Если спрос на валюту превышает предложение, Центробанк продает ее из международных запасов. Только за три последних месяца 2008 года Центробанк продал $126,1 млрд и почти €19 млрд, из них $57,4 млрд и €12,6 млрд было продано в декабре.
Максимального объема – $598,1 млрд международные резервы достигли 8 августа 2008 года. К 26 декабря их объем сократился до $438,2 млрд. Чтобы снизить нагрузку на резервы, Центробанк расширяет валютный коридор -- формально в обе стороны, но фактически опускает курс рубля. Снижение цен на нефть делает девальвацию рубля неизбежной, считают экономисты западных инвестбанков. В понедельник нефть сорта Brent подешевела почти на $2, до $42,51 за баррель.
«Посчитайте, как экспортный поток валютной выручки сократился, и вы определите, как надо девальвировать рубль, чтобы компенсировать это сокращение. Чем ниже будут цены на экспортное сырье, тем сильнее будут опускать рубль», – согласен доцент РЭА им. Плеханова Денис Домащенко.
Объявив, что рубль будет слабеть плавно, Центробанк не только дал населению возможность сохранить накопления, переведя часть рублевых сбережений в валютные, но и позволил спекулянтам сыграть на повышение курса доллара.
Член экономической экспертной группы Елена Лебединская называет плавную девальвацию «логически странной». «Все примерно ожидают, до какого уровня упадет рубль. Получается, что Центробанк дает спекулянтам возможность поиграть на курсе. Это не очень полезно для экономики», – говорит она.
Директор Банковского института ВШЭ Василий Солодков также полагает, что с экономической точки зрения резкая девальвация целесообразнее плавной, но понимает мотивы Центробанка. «Над экономическими задачами у Центробанка превалируют политические. Власти боятся, что если Центробанк резко ослабит рубль, то люди, которые остались в рублевых сбережениях, в один миг их потеряют и толпы народа выйдут на улицы», – говорит профессор. «Никаких резких движений – вот главный принцип работы Центробанка в настоящее время», – резюмирует он.
Денис Домащенко считает, что резкая девальвация рубля в силу глубокой монополизации и «инфляционности» российской экономики была бы опасна. «Разве будет хорошо, если доллар будет скакать от 30 до 50--60 рублей и обратно? В этом случае торговцы моментально повысят цены», – не сомневается экономист. По его мнению, плавная девальвация помогает лучше ориентироваться участникам рынка, «строить варианты».
По поводу реальной рыночной стоимости рубля, которая бы установилась, если бы Центробанк отказался от валютных интервенций, мнения экономистов расходятся. По мнению президента Института экономического анализа Андрея Илларионова, если бы Центробанк пустил рубль в «свободное плавание», доллар сейчас стоил бы 28--28,5 рубля, то есть «был бы выше по курсу, не ниже», уточняет экономист. Елена Лебединская считает, что реальный курс рубля к доллару около 32 рубля за доллар.
Генеральный директор консалтинговой группы БФИ Александр Хандруев полагает, что «равновесный курс рубля не знает никто, так как в значительной степени это психологическое явление».
«О реальной рыночной стоимости рубля говорить нельзя, потому что рынка нет. Можно говорить лишь о паритете покупательной способности», – говорит Василий Солодков. С этой точки зрения курс рубля к евро профессор оценивает как «близкий к реальному», а к доллару – как «заниженный на 30%».
