Ключевая ставка Центробанка может начать уверенно снижаться в 2026 году при условии, что в 2025-м будет реализован сценарий мягкого замедления, то есть рост ВВП снизится, но инфляция приблизится к целевому показателю регулятора в четыре процента.
Такое предположение озвучил зампред Банка России Алексей Заботкин на форуме Сapital Markets, сообщает РБК.
По его словам, такая ситуация, например, рост экономики на два процента и инфляция в 3,7 процента, не является рисковой. Напротив, это будет свидетельствовать о возвращении к сбалансированному росту.
Заботкин также оспорил мнение, что Центробанк всегда придерживается жесткой денежно-кредитной политики (ДКП). Например, в 2020 году ставка уменьшилась до 4,25 процента, что помогло экономике быстро восстановиться в условиях пандемийного кризиса.
Заместитель председателя Центробанка отметил, что последовательная денежно-кредитная политика нацелена на поддержание баланса в экономике и производственных мощностях, чтобы спрос соответствовал объему производства, не опережая и не отставая от него. Этот баланс является основой для определения уровня ключевой ставки.
В начале года, при ставке в 16 процентов, представители Центробанка и аналитики прогнозировали смягчение денежно-кредитной политики во второй половине года. Однако ближе к лету стало ясно, что инфляция, инфляционные ожидания и уровень кредитования остались высокими.
Это привело сначала к повышению ставки до 18 процентов на июльском заседании совета директоров, а затем к увеличению до 19 процентов в сентябре. Сигнал Центробанка по поводу октябрьского заседания указывает на ожидаемое новое ужесточение политики.
